8月29日盤后蔚來汽車發(fā)布了2023年第二季度財報。

此前，同為造車三大新勢力的理想已經發(fā)布了二季度財報，連續(xù)三個季度扭虧為盈讓理想徹底擺脫了虧錢賺吆喝的階段，全年實現盈利已經是板上釘釘的事情。蔚來不僅未能實現季度盈利反而越虧越厲害，讓人不得不為這家公司還有沒有未來而擔憂。

 

二季度凈虧60.6億元，賣一臺車虧25.8萬元

2023年4-6月蔚來實現營業(yè)收入87.7億元（汽車收入總額為71.85億元），同比去年同期下滑24.9%，環(huán)比上個季度下滑22.1%；凈利潤方面，二季度的蔚來虧損了60.6億元，我們雖然知道蔚來一直在虧損但沒想到虧損會越來越嚴重，上季度蔚來的凈虧損額為47.4億元。

蔚來在今年4-6月一共交付了23520臺新能源汽車，由此可以推算出李斌真的是在貼錢賣車，二季度單車售價為30.5萬元，而每賣一臺車就要虧損25.8萬元。

 

綜合毛利率只有1%，季度交付數連續(xù)兩個月減少

理想掙錢和蔚來虧損額愈發(fā)嚴重的原因其實是一樣的，均指向了季度銷售量。

理想在二季度交付了86533臺汽車，將季度交付數據從5萬+直接干到了8萬+，隨之而來的是毛利率與凈利率的逆勢提升；蔚來則恰好相反，今年二季度只交付了23520臺汽車，由此前的4萬+退步至2萬+，銷量連續(xù)兩個月下降。

 

對制造業(yè)企業(yè)而言銷售量是至關重要的，只有達到了一定的銷售量才能有規(guī)模效應。在固定成本不變的情況下，銷量越高每一件商品分攤的固定成本越低，盈利才有希望。蔚來二季度的綜合毛利率只有1%，比上個季度的1.5%還要低，要知道去年的這個時候達到了13%。

 

極低的綜合毛利率與蔚來的汽車毛利率下降有關，6.2%的汽車毛利率雖然略高于上個季度但依然處于非常低的水平。

大家猜猜比蔚來早一天公布二季度財報的比亞迪的汽車業(yè)務毛利率是多少？達到了20.67%，比特斯拉還要高，究其原因是比亞迪上半年銷量爆棚，半年賣出了超過125萬臺車，而蔚來上半年的合計交付量不到5.5萬臺。

 

最糟糕的日子已經過去，蔚來有望觸底反彈

看到這里可能大家都為李斌捏了一把汗，擔心蔚來可能會在競爭激烈的新能源汽車市場無法生存下去，尤其是高價買了蔚來汽車的車主，萬一蔚來倒閉了，承諾的充電服務怎么辦？

暫時還不用擔心，因為蔚來最艱難的日子已經過了，三季度將迎來觸底反彈。

先看交付量。還記得今年二季度蔚來的交付量嗎？一共為23000多臺，而7月單月蔚來就交付了20462輛，幾乎達到了二季度三個月的水平?；诖耍?strong>蔚來給出的三季度業(yè)績指引中提到2023年7-9月的預計季度交付量在5.5萬臺至5.7萬臺之間，比本季度翻了一倍都不止，同時創(chuàng)下最佳業(yè)績預期記錄。

 

蔚來哪來的自信能夠交付如此多臺汽車呢？源自于新款ES6的發(fā)布。在上個季度的財報中蔚來提到新款ES6將于5月24日發(fā)布并在第二天交付。ES6堪稱蔚來的“神車”，曾拯救蔚來于危難之間，2019年公司陷入危機時就是靠著這款車熬過去的。7月，蔚來交付了超過1萬臺ES6，是總交付量的一半，ES6再次成為了蔚來的救世主。

 

二季度財報會議上蔚來表示三季度毛利率將重新回到兩位數，四季度爭取達到15%。

李斌是在吹牛嗎？并沒有吹牛，前文解釋過制造業(yè)企業(yè)的利潤率水平與銷量密切相關，只要交付量起來、產能利用率充足規(guī)模效應將發(fā)揮積極作用，特斯拉、理想、比亞迪均是最好的例子。

蔚來能夠在7月賣出那么多車（接近整個二季度的交付總量）除了與推出新車有關外還要歸功于狠抓銷售端。7月開始蔚來全面提升銷售能力，月指每月鎖單3萬臺。有報道稱蔚來采取了末尾淘汰制，業(yè)績最差的銷售人員將被辭退，與此同時，加大了銷售提成，有人一個月的獲得了10萬元賣車獎金。狠抓銷售是蔚來自救的另一大措施。

 

蔚來汽車的另外一個好消息是拉到了中東土豪的贊助。

2023年7月蔚來汽車公告完成來自CYVN的戰(zhàn)略投資，這是一家背靠阿布扎比政府的主權基金，花了7.385億美元取得了蔚來增發(fā)的8470萬股新股，同時又從騰訊實控的子公司那里買入了一部分蔚來的股票。

7.385億美元讓蔚來的現金流得到改善，有了繼續(xù)燒錢研發(fā)、布局充電站、推出新車的資本。中東土豪雖然有錢但絕對不傻，愿意拿出超過10億美元（包括從騰訊那買股花的錢）戰(zhàn)投蔚來汽車是看中了其在國內30萬元價位以上新能源汽車市場擁有品牌優(yōu)勢和較高的市場占有率。

 

蔚來有未來嗎？這個問題一直縈繞在投資人和汽車界人士周圍，在我看來是有未來的。

李斌的人設雖然一般（經常蹭特斯拉）、蔚來自創(chuàng)立以來也一直在虧錢，但不得不承認蔚來是中國眾多新能源汽車制造商中最早踏足高端車市場的，也是30萬元以上價位里賣得最好的國內廠商。此外， 三大新勢力中蔚來的研發(fā)投入向來是最高的，契合了品牌的高端定位。

網上有不少人吐槽蔚來，我卻覺得它是未來新能源汽車成為主流后最有可能挑戰(zhàn)寶馬、奔馳等國外中高端品牌的中國車企。